近日，耒阳市旺客隆超市实业有限公司（以下简称“旺客隆”）等９家关联企业重整计划全面落地执行。海琼百货门前喜气昂扬、鼓乐齐鸣，这家深耕耒阳20余载、见证本土商业变迁的老牌龙头企业，成功挣脱债务桎梏，实现涅槃重生，以崭新风貌重回地方商业主赛道。本次合并重整圆满落地，不仅稳住数百名职工就业岗位、依法保障全体债权人合法权益，更以市场化、法治化、创新性的重整路径，为耒阳市优化营商环境、防范化解企业债务风险、赋能实体经济高质量发展，打造了可复制、可推广的地方范本，书写了府院联动、多方共赢的企业重生答卷。
一、深耕本土铸辉煌，风雨骤至陷危局
（一）深耕实业，铸就本土商业标杆
2002年，旺客隆扎根耒阳顺势而起。凭借精准的市场定位、优质的服务口碑与多元的经营布局，企业迅速抢占本地消费市场，从单一超市业态逐步拓展至百货商超、宾馆住宿、物业管理、物流配送等领域，建成近五万平方米综合性商业综合体。鼎盛时期年营业额突破亿元，净利润近2000万元，稳居当地商业行业主导地位。作为承载市民生活消费的核心场所，旺客隆吸纳大量本地劳动力就业，为地方经济增长、民生就业、商贸繁荣作出重要贡献。企查查信息显示，该公司注册资本3000万元，实缴2000万元，对外投资6家企业、实际控制12家企业，拥有10项商标权属，旗下海琼百货、城市生活超市等商业品牌深入人心，沉淀了深厚的群众基础与品牌价值。
（二）多重承压，企业陷入经营困局
受疫情冲击、宏观经济下行、内部管理滞后等多重因素叠加影响，旺客隆经营形势急转直下。企业资金链断裂、资产查封冻结、涉诉纠纷激增，昔日繁华的商业综合体门庭冷落，经营全面停滞。企业陷入债务泥潭后，职工薪资发放困难、失业风险加剧；购房户权益无法兑现，维权诉求集中爆发；众多债权人债权难以清偿，各类矛盾交织叠加，成为影响地方民生稳定与经济秩序的突出隐患。如何盘活老牌优质企业、化解债务风险、平衡多方利益，成为耒阳市委、市政府、司法机关亟待破解的重要课题。
二、府院联动精准施策，提速重整攻坚之路
（一）科学研判，敲定重生发展路径
“破产清算只会造成企业消亡、资产贬值，职工失业、债权受损，唯有司法重整方能盘活资产、留存企业、实现多方共赢。”耒阳市人民法院相关负责人表示。结合旺客隆优质的品牌底蕴、成熟的商业资产及地方民生保障需求，法院坚持市场化、法治化重整原则，主动靠前、精准研判，于2023年7月启动预重整程序，仅耗时16天完成全部预重整筹备工作，刷新耒阳企业重整办理速度，彰显司法护航实体经济的责任担当。
（二）合并重整，夯实司法保障根基
2023年8月1日，法院依法裁定受理旺客隆重整申请。鉴于９家关联企业人格高度混同、资产债务边界模糊，同年9月13日，法院裁定对９家企业实施实质合并重整，指定衡阳市富华破产清算服务有限公司、湖南金马联合会计师事务所有限责任公司联合担任管理人，统筹推进资产清查、债权审核、方案制定等各项工作。合并重整模式有效厘清关联企业混乱架构，为后续规范处置、高效盘活筑牢制度根基。
三、攻坚克难破难题，精细管控摸清家底
（一）直面痛点，破解多重重整梗阻
接手重整工作后，管理人直面三大棘手难题：一是９家企业长期混同经营，资产权属杂乱，清查核算难度极大；二是债权结构复杂，涵盖抵押、职工、购房、工程、税款、普通债权等多元主体，利益诉求矛盾突出；三是企业长期停业，现金流枯竭，经营复苏阻力重重。管理人坚守“保企业、保就业、保稳定、促发展”核心宗旨，以专业手段逐项破解重整壁垒。
（二）全面核查，精准摸清资产负债
管理人组建专业工作专班，开展全覆盖资产清查、系统性债权审核，彻底厘清企业财务状况。经审定，截至2023年9月13日，９家合并企业资产总额37967.00万元，有效负债42830.12万元，企业已资不抵债，重整形势严峻。
为保留经营活力，管理人主动联动法院、政府、债权人多方沟通，解读重整政策、研判发展前景，争取各方支持，促成债权人释放质押资产，保留海琼百货核心经营载体，维持基础商业运营，为企业留存现金流、保留复苏动能。
四、创新重构破局突围，科学方案赋能重生
（一）创新股权模式，拓宽资金筹措渠道
本次重整最大亮点，在于创新性推出超值股权投资方案。针对企业现金缺口大、偿债能力弱的痛点，管理人打破传统融资模式，创新设计“一元现金认购10股”的超低门槛投资机制。该方案合规合法、逻辑清晰，大幅降低投资准入门槛，放大股权增值预期，精准撬动社会资本入局，快速补足现金清偿资金缺口。此举既保障职工债权、小额债权足额兑付，又有效降低企业偿债压力，为重整落地提供坚实资金支撑，成为地方企业重整的创新典范。
（二）分类精准处置，兼顾各方合法权益
管理人摒弃传统“一刀切”清偿方式，实行分类施策、差异化处置，构建“现金清偿+债转股”多元偿债体系。职工、工程款、税款债权实现全额现金清偿，筑牢民生底线；购房户采用“现金补偿+产权落实”模式，妥善化解信访纠纷；抵押债权、大额普通债权实行债转股，将债务包袱转化为发展资本，让债权人共享企业成长红利；小额普通债权以现金、购物卡灵活清偿，彰显司法温度与人本关怀。差异化清偿模式平衡各方利益，实现法律效果、经济效果与社会效果有机统一。
（三）优化出资权益，留存本土经营优势
区别于多数重整案件中原出资人权益直接清零的处置方式，本次重整人性化调整出资结构，保留原出资人30%股权（合计900万股）。充分依托原出资人深耕商超行业的运营经验、本土资源，持续赋能企业经营管理。该设计既肯定原出资人过往贡献，又保留行业运营优势，稳固企业发展根基，实现合规重整与长效经营双向兼顾。
五、科学布局谋长远，提质升级蓄力远航
（一）优化组织架构，精简经营主体
按照重整规划，企业保留旺客隆超市为核心经营主体，依法注销其余８家关联公司，彻底解决混同经营弊病，优化治理架构、压缩运营成本、提升管理效能。聚焦百货、生活超市两大主业，剥离低效副业，集中资源打造核心竞争力。
（二）升级商业业态，打造城市消费地标
重整资金将专项用于海琼百货硬件升级、业态优化、营销革新。通过翻新装修、完善品类、优化服务、升级管理，全面改善消费体验；同步规划建设冰雪大世界等特色文旅消费项目，丰富商业业态，集聚商圈人气，打造耒阳本土特色商业名片。
结合经营测算，企业盈利将稳步攀升：2025年预计盈利1800万元，2026年达2200万元，2027年突破2500万元，2028年实现年利润4000万元，达成长效稳健发展目标。
六、多方协同聚合力，同心共筑重生之路
本次重整成功，是府院联动、多方共治、协同发力的成果。耒阳市人民法院全程精准指导，依法破解法律梗阻，筑牢司法保障；市委、市政府靠前统筹，优化政务服务，畅通处置渠道；管理人勤勉履职、专业攻坚，高效推进清查、沟通、方案落地；债权人顾全大局、适度让利，全力支持重整工作；原出资人主动配合、共担风险；全体职工坚守岗位、同心守业。多方力量凝心聚力、同向而行，为企业重生保驾护航。
2024年10月，重整计划草案顺利通过债权人会议、出资人组表决，经法院裁定正式生效，标志着旺客隆等九家企业重整工作圆满收官。依托成熟的府院联动机制、市场化处置模式、创新性重整方案，企业顺利卸下债务包袱，迈入全新发展阶段。
七、焕新启航启新篇，深耕本土再谱华章
如今的旺客隆已然焕然一新。海琼百货客流回暖、消费复苏，春节期间销售业绩强势反弹；商超运营平稳、租赁业务有序推进，企业自我造血能力持续增强；数百名职工薪资稳定、岗位稳固，民生保障坚实有力；各类债权、购房权益妥善处置，社会矛盾有效化解。整洁的购物环境、丰富的商品品类、优质的服务体验，彰显着老牌企业的新生活力。
本次９家关联企业合并重整，不仅挽救了本土老牌商业龙头、守护民生就业、维护社会稳定，更为耒阳市优化营商环境、化解企业债务风险、盘活存量资产提供优质范本。其创新的股权融资模式、差异化债权处置机制、人性化股权保留设计，为同类困境企业纾困解难提供可复制经验。
下一步，重整后的旺客隆将坚守本土、深耕主业，持续优化管理、升级服务、创新经营，全力打造“耒阳标杆商超”。耒阳市委、市政府将持续优化营商环境，健全企业帮扶机制，精准赋能困境企业纾困重生，持续激发市场主体活力，推动地方实体经济行稳致远，为耒阳经济高质量发展续写崭新篇章。
来源：湖南民生在线
作者：王 云【天津东方（衡阳）律师事务所】
编辑：徐满哥
一审：徐满哥
二审：余 生
三审：吴明德
责编：麦惠
公安备案：京公网安备11011502038469号
